Selon une note publiée le 2 janvier par Natixis, la filiale d’investissement du groupe bancaire BPCE, si la France avait fait le choix du 100% capitalisation au début des années 1980, les retraités auraient de bien meilleures pensions aujourd’hui. Selon Natixis, chaque euro cotisé aurait donné droit à 21,90 euros de pension en capitalisation, contre 1,93 euro en répartition. Pour arriver à cette conclusion, Natixis a étudié le rendement moyen d’un portefeuille égalitairement réparti entre des obligations (bons du trésor France sur 10 ans) et des actions en France (indice boursier du CAC) sur la période 1982-2019.
Cette différence de rendements s’explique par la baisse des taux d’intérêt à long terme, qui a accru le rendement des obligations, ainsi que par la hausse des cours boursiers et la hausse de la profitabilité des entreprises.
